新西兰的发展情况如何？
2016年之前，新西兰经济发展相对平稳，年均GDP增长率约为3%；自2014年起，国内生产总值(GDP)增速明显加快，2015、2016年全年分别增长3.4和3.7%，主要源于房地产建筑行业高速增长（见图1），其他驱动经济增长的领域还包括进出口贸易、农业以及旅游业。 但2017年以来，全球化进程出现逆转，发达国家保护主义势头不减，作为全球贸易出口重要一员的新西兰面临严峻挑战。在此背景下，政府为应对经济下行压力，采取宽松货币政策同时积极扩赤字、举债，推动投资，预计2019财年名义GDP增速将达2.3%，但实际GDP增速可能仅为0.3%（见图2）。 随着经济下行的压力和宽松货币政策的传导，通胀水平不断上升，2018年11月已经高达4%，并且持续加速。货币政策转向预期不断强化，市场利率不断升高，对房地产、信贷及消费等领域带来明显影响。 为缓解经济增长和通胀的压力，新西兰央行连续加息，2018年底累计加息50个基点。在政策利率达到目标区间中值后，新西兰央行转而采用量化紧缩政策，通过减少资产购买额度的方式逐步退出紧急货币政策。我们预计随着资产购买的结束和量化紧缩的开始，美联储加息周期的开启，新西兰央行将逐步收紧货币政策。
虽然近年来新西兰经济稳步增长，人均GDP水平已达到很高，但产业结构仍较为单一，经济发展仍然依赖于外资流入和移民涌入。外商直接投资和移民人数的增长是拉动GDP增长的主要动力。如果未来外商直接投资和移民数量放缓甚至下降，新西兰的经济增长或将遭受较大冲击。